一、基金基本情况概述

泰达转型机遇股票A(000828)成立于2014年11月18日，四季度最新规模48.16亿元。招商证券三年期评级为5星，济安金信三年期评级为5星。

基金经理王鹏拥有5.2年的基金投资经历，2017年12月19日正式接受泰达转型机遇股票A基金管理，任职期间回报为214.36%，位居同类746只基金中第5名。

【资料图】

王鹏现管理10只产品（包括A类和C类），管理总规模为112.50亿元，平均年化回报为23.31%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-10.21%，同类平均收益为0.70%，在同类867只基金中排名789位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，泰达转型机遇股票A基金的总资产为57.84亿元。较上一期60.36亿元变化了-2.52亿元，环比变化了-4.18%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

泰达转型机遇股票A基金的持有人数为266512人，机构投资占比为4.96%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达93.64%。较上一期环比变化了-0.04%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为59.70%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

泰达转型机遇股票A基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为450.56%，上一期换手率为599.82%。历史换手率最高为2020年6月30日，高达1199.9%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

四季度压制市场的两大政策出现迅速转向。市场风格向前期被长期压抑且持仓较低的消费、金融、周期行业显著变化。而过去两年有独立产业周期的行业由于边际受益小,在目前存量博弈的市场中被持续抽水。短期业绩不佳的行业被认为周期向上,短期业绩高增长的行业被担心不持续。这种弱现实、强政策的预期驱动的行情导致我们的净值大幅回撤。但我们认为股价不会一直被政策预期驱动。预期边际变化达到高点后,之后的驱动力就会开始减弱,市场将进入等待预期兑现的状态,决定后期涨幅的核心会逐渐变化到未来两年兑现业绩增长的能力。 当前时间点我们仍然坚持“投资景气行业龙头,追求戴维斯双击”的方法。选择那些长期空间大、短期业绩好的公司,回避短期主题催化透支明显的公司。这种方法核心是追求业绩超预期带来的估值业绩双升,长期超额收益明显,但在讲逻辑不讲业绩的阶段会相对弱势,但拉长时间我们方法的风险收益比仍然会突出。 影响市场的因子太多,每个阶段都有不同的因子主导市场。我们要追求更高的胜率,就需要找出长期最客观的因子来做判断。我们坚持投资符合时代产业趋势的行业,特别是其中业绩增长出色的公司,努力获取超额收益。 本基金作为全市场基金,我们将按照我们投资景气行业龙头的投资方法,灵活选择业绩超预期概率更高的行业,力争把握中国经济转型的历史机遇。

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